不孕癥正在逐漸發(fā)展為21世紀(jì)第三大疾病。在我國，由于自然環(huán)境惡化、工作壓力增加等因素影響，不孕不育癥發(fā)病率逐年提高，輔助生殖市場(chǎng)不斷增長。隨著二胎政策的放開，我國輔助生殖的潛在市場(chǎng)約為 1200 億元，因此能夠吸引華大基因、萬孚生物等大企業(yè)入駐，近日微創(chuàng)醫(yī)療在輔助生殖市場(chǎng)也有新動(dòng)作。

01、國產(chǎn)巨頭入駐輔助生殖市場(chǎng)

2020年7月22日，微創(chuàng)醫(yī)療子公司明悅按計(jì)劃順利完成在輔助生殖領(lǐng)域的1.3億元融資，本次融資由深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（深創(chuàng)投）及其旗下基金領(lǐng)投，本輪投資完成后，微創(chuàng)?明悅的估值將達(dá)到人民幣4.3億元。

微創(chuàng)?明悅成立于2018年11月，專注于輔助生殖領(lǐng)域的醫(yī)療科技解決方案，業(yè)務(wù)涵蓋取卵取精、配子及胚胎的冷凍和存儲(chǔ)、配子及胚胎的培養(yǎng)和處理、胚胎植入等輔助生殖周期各階段所需醫(yī)療產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)支持等。目前，微創(chuàng)?明悅已與多家知名醫(yī)院的輔助生殖中心及全國多所高校實(shí)驗(yàn)室建立了友好合作關(guān)系。

02、輔助生殖 千億級(jí)市場(chǎng)

資料來源：Frost & Sullivan （引自錦欣生殖招股書，含預(yù)測(cè)），中信證券研究部

截至2019年12月31日，根據(jù)國家衛(wèi)健委官網(wǎng)披露，我國經(jīng)批準(zhǔn)的輔助生殖技術(shù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)共517家，除公立醫(yī)院建設(shè)的生殖中心外，民營醫(yī)院附屬或民營資本注入的機(jī)構(gòu)僅有42家，持有三代技術(shù)牌照的民營機(jī)構(gòu)僅有2家。在目前行業(yè)空間廣闊，整體市場(chǎng)供不應(yīng)求的情況下，優(yōu)質(zhì)的民營機(jī)構(gòu)有望搶占市場(chǎng)，推動(dòng)行業(yè)集中度的提升。

03、跨境輔助生殖醫(yī)療正在興起

由于PGS/PGD費(fèi)用較高，技術(shù)體系不成熟且涉及醫(yī)學(xué)倫理問題，第三代技術(shù)在我國未大規(guī)模使用。美國和東南亞部分國家（泰國、馬來西亞等地）已廣泛第三代試管嬰兒技術(shù)。但我國胚胎植入前遺傳診斷技術(shù)發(fā)展并不落后，早在2014年，世界首例經(jīng)MALBAC（multiple annealing and looping-based amplification cycles）基因組擴(kuò)增高通量測(cè)序進(jìn)行單基因遺傳病篩查的試管嬰兒就曾在北京大學(xué)第三醫(yī)院誕生。當(dāng)前國內(nèi)多數(shù)中心每移植周期的成功率大約是40-50%。北京大學(xué)第三醫(yī)院院長喬杰認(rèn)為我國輔助生殖技術(shù)臨床妊娠率約為40%，活嬰分娩率達(dá)30%~35%。

04、微創(chuàng)醫(yī)療開辟新業(yè)務(wù)線

而輔助生殖版塊是微創(chuàng)剛剛孵化完成的業(yè)務(wù)，子公司上海明悅醫(yī)療的“水蓮單腔取卵針”于2019年上市。結(jié)合市場(chǎng)情況，未來該領(lǐng)域很有可能稱謂微創(chuàng)醫(yī)療的新一個(gè)增長點(diǎn)。