2020年3月21日，平安津村宣布，以186億日元（約12億元）收購天津盛實百草中藥科技股份有限公司（盛實百草）的80%股份。此次收購之后，平安津村將進一步布局在中國的生藥平臺，鞏固中藥原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，推進生藥品質(zhì)管理和生藥產(chǎn)地的統(tǒng)括管理。此外，盛實百草擁有的經(jīng)驗豐富的中藥行業(yè)人才及團隊，也能幫助平安津村進一步擴大中國區(qū)業(yè)務(wù)。

平安津村的掌控者津村株式會社于1893年創(chuàng)業(yè)開店，于1980年上市，是日本乃至世界上最大的漢方制藥企業(yè)。此次交易也是津村株式會社12年來的首次收購事件。

據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月31日，津村株式會社的凈資產(chǎn)為301.42億日元（約19.37億元）。此次收購價格與津村株式會社凈資產(chǎn)之間的差額為120億日元，而這，津村株式會社將在未來20年內(nèi)平均攤銷。由此可見，此次價值186億日元的投資絕非普通收購事件。

支付120億日元的連租費將盛實百草收歸旗下，這家百年藥企“葫蘆里賣的什么藥”？我們試圖通過津村株式會社的成長軌跡和發(fā)展戰(zhàn)略來一探究竟。

“良藥必定暢銷”的四大發(fā)展特點

津村株式會社（原名：純天堂）于1983年由津村茂治創(chuàng)立。津村株式會社基于“良藥必定暢銷”的強烈信念，以推出女性良藥“CHushoyu”而揚名。津村株式會社致力于對漢方制劑的科學研究，于1924年設(shè)立了日本第一所生藥研究所“津村研究所”和“津村藥用植物園”。該植物園成立時面積約為3600坪（1坪合3.3057平方米），之后規(guī)模逐漸擴大，一度達到23萬坪，成長為日本最大的植物園。

1976年，日本國民健康保險將中草藥制劑納入健康保險。1980年，津村株式會社在東京證券交易所第二部上市，并在1988年10月正式更名為津村株式會社。

目前，津村株式會社在全球范圍內(nèi)擁有3000多名員工，且員工平均服務(wù)年限為19.8年。津村株式會社的核心事業(yè)為醫(yī)療用漢方制劑的生產(chǎn)及銷售，業(yè)務(wù)重點放在了老年人、女性健康和腫瘤領(lǐng)域。

現(xiàn)階段，津村株式會社的產(chǎn)品線可分為四個部分：醫(yī)療用中草藥制劑、普通中藥/普通藥、津村藥酒和津村藥浴草藥。其中，醫(yī)療用中草藥制劑產(chǎn)品品種已增加至139種，是津村株式會社的主要利潤來源，占據(jù)了其銷售額的95%以上。

通過我們研究發(fā)現(xiàn)，津村株式會社的發(fā)展主要有4個方面特點：

1、重視對漢方藥的開發(fā)工作。1924年，津村株式會社建立“津村研究所”、津村藥用植物園，給后續(xù)的藥物研究奠定了基礎(chǔ)。在上世紀70年代末期，津村株式會社就完成了片劑劑型的新工藝；80年代中期完成了顆粒劑劑型的新工藝；到1990年，津村株式會社已生成復(fù)方漢方顆粒劑128個。

津村在漢方藥生產(chǎn)環(huán)節(jié)上也形成先進而又獨特的制造工藝，包括切制、稱重、配伍、提取、分離、濃縮、干燥、造粒、填充、包裝等十道精細化工序。草藥來源于植物的根和果實等，外形和大小各不相同。傳統(tǒng)方法是從田地里收獲并進行干燥作業(yè)后，通過人眼來辨別是否適合用作漢方藥原料。有了AI技術(shù)加持后，能夠?qū)崿F(xiàn)篩選作業(yè)的自動化。目前，津村株式會社的中國子公司深圳津村已經(jīng)引進了色彩篩選，通過根和果實顏色來判斷品質(zhì)。

津村株式會社的漢方藥多是從植物藥中提取單體和化合物，除了非臨床試驗外，對治療性漢方藥也進行了重新評價的臨床實驗。1999年開始，日本國民健康保險計劃中列出的處方藥，有148個漢方制劑品項，其中129項來自津村株式會社。彼時，津村株式會社的漢方處方藥產(chǎn)品的市場占有率就達到了80%。

2、重視對生藥原料的獲取生產(chǎn)。由于氣候水土等諸多因素影響生藥質(zhì)量，日本漢方藥所需生藥大多依賴外國外進口。為此，津村株式會社開始在中國建立若干家生藥基地，并在深圳建立加工廠，將在我國各地采購的生藥集中于一處，篩選整理后再運回日本工廠。這既可以保證生藥質(zhì)量，又可避免因不良氣候等因素影響，保證原料供應(yīng)，還打下了中國生產(chǎn)原藥可追溯性的基礎(chǔ)。進入21世紀，津村株式會社啟動了生藥可追溯體系，對每一片藥材可追溯產(chǎn)地，從而進行更加嚴格的質(zhì)量控制。

3、不斷開拓海外市場。1991年，津村株式會社向FDA申請進入臨床試驗；1992年開始，津村產(chǎn)品開始進入美國市場，并已藥品的形式得以銷售。1998年，津村在美國紐約、洛杉磯建立代表處，還開始把大眾OTC漢方藥作為營養(yǎng)保健品銷售給在美生活的日本人。2001年，津村美國公司成立，這家公司也是津村美國的藥物開發(fā)基地，負責美國業(yè)務(wù)/藥品開發(fā)。

2004年11月，津村漢方藥桂枝伏苓丸在美國正式啟動了II期臨床試驗；2005年5月，津村大建中湯顆粒劑也進入臨床試驗。

大建中湯作為一劑溫里劑在日本是作為處方制劑使用，津村株式會社將其做成方便攜帶的顆粒制劑，受到廣泛使用和歡迎。為了將大建中湯打入美國市場，津村株式會社已經(jīng)在美國進行了8個臨床試驗，其中一項因參試人數(shù)過少終止，七項已完成。

2018年5月，大建中湯在美國研發(fā)上市的適應(yīng)癥經(jīng)過13年的摸索后，確定為術(shù)后腸梗阻，這劑漢方藥有望在2021年獲得美國上市。

4、重視知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略。津村株式會社在所有的商品分類和服務(wù)分類上都申請注冊了英文、日文、圖形商標，并將這三種類型的商標在多個國家進行了注冊，做到了“市場未動，商標先行”。津村株式會社還針對圖文并茂商標、圖形商標、文字商標等都進行了防御商標注冊。

津村與中國密不可分

津村株式會社與中國結(jié)緣可追溯到1978年。彼時正值中國改革開放之機，時任會長的津村第二代掌門人津村重舍拜訪中國國家衛(wèi)生部錢信忠部長，雙方就原料生藥的長期供應(yīng)協(xié)議達成共識，自此開啟了津村與中國的友好交流歷史，時至今日已走過了四十余載。

1991年1月，津村株式會社在中國成立代表處，制定實施有效的銷售戰(zhàn)略，計劃開發(fā)中國市場。同年3月，津村株式會社獨資興辦中藥材、中藥飲片等藥品生產(chǎn)企業(yè)深圳津村藥業(yè)有限公司，作為中國原料藥的采購、分類、質(zhì)量控制和存儲基地。深圳津村也是深圳市首家通過GMP認證的中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)。

進入新世紀后，津村株式會社的動作頻繁。2000年，津村株式會社在上海設(shè)立事務(wù)所，2001年與上海藥材、上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司共同合資，設(shè)立了上海津村制藥有限公司，作為津村株式會社在中國生產(chǎn)中草藥提取物粉末的生產(chǎn)基地。由深圳津村提供原藥，上海津村將其加工成提取物粉末，然后出口到日本工廠，以此穩(wěn)定了津村的產(chǎn)品供應(yīng)。2015年，津村株式會社與上海上藥再次合作，成立上海上藥津村制藥科技有限公司，開展中成藥、中藥配方顆粒、中藥提取物等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，旨在快速切入中藥配方顆粒市場。

2017年9月，中國平安保險出資273億日元（約合16億人民幣），平安人壽持有津村10%的股份，成為津村第一大股東。據(jù)了解，中國平安的此次投資，是中國企業(yè)對日本漢方藥健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最大規(guī)模的一項投資，也是全球最頂尖漢方藥技術(shù)和全球最大醫(yī)療健康市場的一次結(jié)合。

2018年6月13日，由中國平安集團、津村株式會社共同設(shè)立的合資公司——平安津村有限公司成立。其中，日本國株式會社津村的子公司津村（中國）有限公司出資5.6億元，權(quán)益占比56%。

2019年4月1日，平安津村有限公司與廣州正道地醫(yī)藥有限公司合資設(shè)立了首家子公司——平村（深圳）醫(yī)藥有限公司，平安津村持股比例為90%。

在文章開篇介紹到，津村株式會社花費了一半身家收購天津盛實百草。實際上，這一做法與其在2019年5月制定的一項中期管理計劃有關(guān)。該計劃以2022年3月為期限，將日本國內(nèi)事業(yè)戰(zhàn)略定為“確立韓醫(yī)學”，將中國市場戰(zhàn)略確立為“為中國國民健康做貢獻”。另外，還設(shè)立了一項實現(xiàn)戰(zhàn)略的具體課題“在中國的成長投資和事業(yè)基礎(chǔ)的構(gòu)筑”。

這一計劃將銷售額目標定為1350億日元（約86.7645億人民幣），同期營業(yè)利潤超過190億日元(約12.2億人民幣），并給出了四點具體目標：

• 第一，在計劃期限內(nèi)，將中國現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售額增加到40億日元；

• 第二，為了構(gòu)筑中成藥的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，將進行500億到1000億日元的投資；

• 第三，計劃期限內(nèi)，啟動分析研究中心，旨在建立生藥和中成藥的質(zhì)量標準；

• 第四，第四，天津工廠（津村盛實）將開始為日本生產(chǎn)提取粉，并在未來成為中國藥品的主要生產(chǎn)基地。

為了實現(xiàn)這四個目標，必然就要收購盛實百草。

成立于2011年的盛實百草是一家專注于優(yōu)質(zhì)中藥材規(guī)范化種植和中藥飲片生產(chǎn)經(jīng)營的行業(yè)龍頭企業(yè)。根據(jù)津村株式會社發(fā)布的公告，盛實百草2018年上半年的銷售額、營業(yè)收入分別為143.93億日元、17億日元，比上一年分別增長32.4%、31.0%。普通收入為18.08億日元，比上一年增長23.2％，凈利潤為18億日元。銷售額和利潤均大幅增長，達到800萬日元，增長24.4％。

津村株式會社一直與盛實百草有著密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。在過去三年里，盛實百草對津村株式會社的銷售額占比超過了總銷售額的70%。2016年，津村株式會社與盛實百草結(jié)成業(yè)務(wù)聯(lián)盟，以加強對中國業(yè)務(wù)，以及對日本出口的穩(wěn)定原材料供應(yīng)體系。

2018年3月，津村株式會社與盛實百草合資成立津村盛實制藥有限公司，準備進軍中藥提取粉末和中藥事業(yè)。考慮到重要技術(shù)的共享等，津村株式會社決定收購盛實百草。經(jīng)過兩年的準備，收購在2020年3月完成。今后，津村株式會社與盛實百草將共享中藥和生藥業(yè)務(wù)的專業(yè)知識，以及盛實百草的獨特技術(shù)。

除了擴大中國業(yè)務(wù)外，津村株式會社的中期管理計劃還包括“持續(xù)擴大中藥市場和建立業(yè)務(wù)”、“利用新技術(shù)提高生產(chǎn)率”、“通過哲學管理培養(yǎng)醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)和開發(fā)多種人力資源”，列出了“通過中醫(yī)藥價值鏈促進醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)目標”。?

2020年3月，津村株式會社中期管理計劃第一年業(yè)績出爐。其銷售額、營業(yè)額分別為1232.48億日元、188.76億日元，皆比上一財年增加1.9%。經(jīng)常利潤和當期利潤分別為196.49億日元、137.65億日元，比上一財年分別減少了0.3%和5.7%。

由于新冠疫情的影響，津村株式會社的部分原材料生產(chǎn)基地遭受了損失。同時，上海上藥津村制藥有限公司的解散計入了評估損失，導致津村株式會社本期利潤減少5.7%。但好在津村株式會社在日本存有一定量的原材料，供應(yīng)鏈沒有發(fā)生斷裂，且在這一特殊背景下，銷售量還有所增加。

繞不開的中國市場

津村株式會社越來越重視中國市場，與我國廣闊的中藥市場有關(guān)。據(jù)《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》的數(shù)據(jù)，預(yù)計2020年中國的健康產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將突破8萬億元，到2030年將突破16萬億元。其中中國中藥市場規(guī)模預(yù)計2020年將達到5806億元，復(fù)合增長率為8.2％，將繼續(xù)快于GDP增速，行業(yè)未來前景可期。故此，津村株式會已經(jīng)開啟添加草藥的健康食品業(yè)務(wù)，準備將業(yè)務(wù)范圍擴張到湯藥和中成藥領(lǐng)域，提出2027年在華業(yè)務(wù)整體取得100億元的銷售目標。

不過，津村株式會社要想在中國市場獲得進一步的市場份額，也難免要與中國的中醫(yī)藥企業(yè)正面交鋒。而以廣藥集團、步長制藥、華潤三九、天士力、云南白藥、北京同仁堂等為主力的中國軍團，也勢必會在這一場中醫(yī)藥崛起的大時代帶來重要價值。