據了解，邁瑞醫療成立于1991年，經過30多年的發展，已經成為中國醫療器械行業絕對龍頭企業?？v觀其發展歷程“內生增長+外延并購”缺一不可，例如在2021年邁瑞就曾斥資5.32億歐元收購了海肽生物，填補了國內在體外診斷上游頂尖原料領域的眾多空白，這也是其發展史上最大的一筆收購。

自1991年成立以來，經過30多年的發展，邁瑞醫療已經發展成為我國醫療器械生產的絕對龍頭企業。主營業務覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大醫療器械領域，并逐步拓展至動物醫療、微創外科、骨科耗材等領域。

公司在2006 年作為中國首家醫療設備企業在美國紐約證券交易所成功上市，成功登陸紐交所后，邁瑞醫療募集資金約2.7億美元，在資本市場加持下，走上了并購之路。

開始并購

2008年，通過2.02億美元現金并購Datascope公司生命信息監護業務，邁瑞醫療在全球監護行業所占的市場份額達到10%，躋身全球監護領域第三大品牌。

大規模并購

2011年公司開始了大規模并購，密集布局了IVD、輸注泵、骨科及內窺鏡業務，收購了深科醫療、蘇州惠生、浙江格林藍德、長沙天地人、杭州光典、武漢德骼拜爾、北京普利生、上海醫光、上海長島等十多家公司，在強化主業的同時不斷擴充產品管線布局。

2013年，公司又以1.05 億美元（6.23 億人民幣）價格收購了美國高端超聲診斷系統排名第五的Zonare公司，進入高端超聲市場，產品種類不斷豐富。當時，Zonare 的研發團隊已開發出了具有革命性意義的ZONE-SonographyTM 技術（區域成像技術），顯著提升了產品圖像質量。同年9月，邁瑞醫療又并購了澳大利亞的Ulco醫療有限公司，進一步加強了在澳大利亞、新西蘭以及其他大洋洲島嶼的市場表現。

美股退市，登陸創業板

2016年，邁瑞醫療以33億美元完成私有化，從美股退市。在2015年私有化前夕，邁瑞醫療在美股的市盈率為18倍、估值僅213億元；而同期，國內A股上市的醫藥類公司平均市盈率高達58倍。

2018年10月，公司成功登陸深交所創業板；同年實現營業收入137.53億元，同比增長23.09%，凈利潤37.19億元，同比增長43.65%。

此后，邁瑞醫療總部設在中國深圳，在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區的超過30個國家設有40家境外子公司；在國內設有17家子公司，超過40家分支機構。此時公司產品及解決方案己經應用于全球190多個國家和地區，形成全球化研發、制造、營銷及服務網絡。

史上最大收購

2021年9月，邁瑞醫療正式完成收購芬蘭HyTest Invest Oy（海肽生物）及其下屬子公司100%股權的交易，交易價款為5.32億歐元（約合人民幣40.35億元），這也成為邁瑞醫療有史以來最大一筆收購。

通過收購HyTest Invest Oy（海肽生物），邁瑞醫療迅速補強了核心原料自研資產能力，可保障未來原料供應安全及成本優化，同時填補了國內在體外診斷上游頂尖原料領域的眾多空白。此外，邁瑞醫療還可獲得海肽生物的2000多家客戶，以及遍布全球的銷售網絡，進一步拓展海外市場。

根據業務規劃加快并購

縱觀邁瑞醫療30多年的發展之路，內生增長與外延收購缺一不可。在前兩天的業績說明會上，其除了對公司賬上的大額現金流進行了說明之外。也表示將繼續尋找優質標的，根據業務規劃加快并購，持續拓展能力邊界，擴大可及市場空間。

2023年4月27日，邁瑞醫療披露2022年年報及2023年第一季度報告，報告期內，公司實現營業收入303.66億元，同比增長20.17%；實現歸母凈利潤96.07億元，同比增長20.07%。其中國內市場創收186.67億元，同比增長了22.33%；國際市場收入已高達116.98億元，同比增長了16.86%。

2023年一季報顯示，邁瑞醫療主營收入83.64億元，同比上升20.47%；歸母凈利潤25.71億元，同比上升22.14%；扣非凈利潤25.29億元，同比上升22.05%；負債率28.6%，投資收益-109.13萬元，財務費用-587.63萬元，毛利率66.4%。

作為醫療器械龍頭，邁瑞醫療保持了每年20%以上的業績增速，5年來公司營業收入復合增長率21.89%，歸母凈利潤復合增長率26.77%，營收與凈利潤規模均較2018年翻倍。

現金流充裕

值得一提的是，公司財報顯示一季度末公司賬上有接近 240億貨幣資金，對此邁瑞醫療表示，長期以來，公司高度重視經營現金流。2022年公司實現經營活動產生的現金流量凈額 121.41億元，同比增長 34.92%。公司的經營性現金流已持續多年均高于當年度歸母凈利潤，體現了公司對經營質量始終如一的追求和健康可持續的經營成果；2023年一季度經營性現金流凈額13.3億元，同比增長 53.3%。

另外，在4月 28日邁瑞醫療發布分配預案公告顯示，擬 10股派發現金股利 45元（含稅），預計派現金額合計為 54.56億元，派現額占 2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比例為 56.79%。如按照該公告實施，公司五年共計派現 157.68億元，并且分紅比例持續提升。

研發投入創新高

在研發投入方面，邁瑞醫療在2022年內公司研發投入再創新高，總金額達31.91億元，占同期營業收入的比重為10.51%。在深交所創業板上市5年來，其堅持自主創新把營收的 10%左右投入研發，已累計研發投入近 110億元。

2023年第一季度，公司研發投入 9.38億元，同比增長 26.30%。投入方向主要涵蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大主營業務領域，以及微創外科、動物醫療等種子業務，并且種子業務持續保持超額投入的趨勢。

數據顯示，2020年全球醫療器械行業市場規模為4774億美元，同比增長5.63%，預計到2024年全球醫療器械行業規模將達接近6000億美元，2017至2024年復合增長率為5.6%，行業有望保持穩定增長。

而中國器械市場快速增長，增速遠高于藥品及全球器械市場。截至2020年，中國醫療器械市場規模約為7341億元，同比增長18.3%，接近全球醫療器械增速的4倍，中國已經成為僅次于美國的全球第二大醫療器械市場。

國內市場地位

如此巨大的市場空間里，邁瑞醫療作為“國產醫械一哥”，市場地位也在不斷提升。在國內市場，邁瑞醫療產品覆蓋中國近 11萬家醫療機構和 99%以上的三甲醫院，產品滲透率進一步提升。

據公司統計，生命信息與支持領域的大部分子產品如監護儀、呼吸機、除顫儀、麻醉機、輸注泵、燈床塔和體外診斷領域的血球業務等市場份額均成為國內第一，并且全線產品的市場份額每年均在持續提升。根據已經公布的數據顯示，公司也是收入體量最大的國產醫療器械品牌。

國際市場地位

在國際市場，經過20多年的耕耘耦和品牌建設，通過在北美、西歐等全球最頂尖的醫院引入公司產品，在全球最領先的客戶需求的檢驗下，打磨出最好的產品，奠定堅實的客戶基礎和品牌影響力。在過去的3年里，其獲取了大量的訂單，加快了在各國公立市場及高端客戶群的突破。據公司統計，監護儀、麻醉機、呼吸機、血球去年在全球的份額已實現市場前三的地位。

“全球前20”越來越近

值得一提的是，在很久之前，邁瑞醫療就確立成為“全球前20”械企的目前。根據醫療器械行業網站 Medical Design &Outsourcing歷年發布的全球醫療器械公司 100強排行榜，公司在 2020年、2021年和 2022年的排名分別為第 43位、第 36位和第 32位，名次逐年提升。未來公司也將持續發揮核心競爭力，不斷朝著全球前二十大醫療器械公司的目標邁進。

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作為國內“醫械一哥”，邁瑞醫療的一舉一動都牽動著市場的關注，在此次業績說明會上，對于充裕的現金流，公司表示優秀的經營現金流是外延并購的重要基礎。未來，公司也將繼續尋找優質標的，根據業務規劃加快并購，持續拓展能力邊界，擴大可及市場空間。正所謂無并購不巨頭，縱觀邁瑞三十多年的的發展歷程里，其不斷壯大的背后，“內生增長+外延并購”缺一不可，那么未來又將會有什么樣的標的被其收入囊中？