隨著我國老齡化的持續加劇以及居民健康意識的提升，國內醫療器械需求快速增長，市場潛力巨大。
根據企業增長咨詢公司Frost&Sullivan數據，2022年國內醫療器械市場規模達到1.3萬億元左右，不僅份額超過全球三分之一，增速更是達到全球的3倍，是目前僅次于美國的第二大市場。
家用醫療器械是醫療器械領域重要分支，《中國醫療器械藍皮書（2020）版》指出，家用醫療器械在部分發達國家已占據整個醫療器械產業的40%，中國近幾年比例僅為17%左右，仍有較大增長空間。隨著外資企業在中高端市場構筑的壁壘逐漸被打破，國產醫療器械企業迎來黃金發展期。
魚躍醫療（002223.SZ）憑借技術實力持續推進家用醫療器械產品創新，逐漸在以呼吸機為核心的諸多細分領域成長為國內龍頭。尤其是近期第三代睡眠呼吸機的推出，意味著該公司在該領域實現巨大技術突破，對外資企業的壟斷地位形成挑戰。借助資本市場，魚躍醫療還在不斷推進自身業務拓展，構建品類豐富的醫療器械平臺，該公司的綜合競爭優勢和抗風險能力不斷增強。
據第七次全國人口普查公報數據，2020年，中國大陸地區60歲及以上的老年人口總量為2.64億人，已占到總人口的18.7％。從人口結構看，近10年間，中國已跨過了第一個快速人口老齡化期。隨著20世紀60年代第二次出生高峰所形成的更大規模人口相繼跨入老年期，中國的人口老齡化水平將迅速進入“快車道”。
老齡化的持續加劇，以及居民健康意識、支付能力的顯著提升，我國各類醫療器械設備的需求快速增長。根據《中國醫療器械產業發展報告現狀及“十四五”展望》，2022年我國醫療器械產業整體營收約為12995億元，較2015年增長近100%，預計到2025年，整體規?？蛇_18750億元，10年年均復合增長率達11.5%，為同期全球市場的2倍。
面對快速增長的中國市場，GE、西門子等外資醫療器械龍頭近年不斷加大投資力度，憑借技術優勢在高端醫療器械領域長期占據主要市場份額，技術仍處于追趕階段的國內醫療器械企業更多選擇在基礎醫療器械領域進行擴張。由于品類繁多，市場需求巨大，不少醫療器械細分市場前景十分可觀。
家用醫療器械是指血壓計、血糖儀等適用于家庭環境下的醫療器械。近年來國內社區衛生服務網絡建設持續完善，老年人、殘疾人、慢性病患者可以在家治療和護理，康復護理類醫療器械進入社區、家庭的條件逐步成熟，家用醫療器械市場需求增長前景可觀，吸引了眾多國內醫療器械企業入局。
魚躍醫療成立于1998年，以康復護理和醫用供氧系列小型醫療器械起家。“創新重塑醫療器械”是其始終奉行的市場戰略，研發方面的持續投入為該公司形成強大產品力，并在細分賽道實現領先奠定基石。2013年至今，該公司研發支出穩健增長，至2022年已逼近5億元，營收占比達到6.99%。
制造方面，魚躍醫療持續推進生產技術升級，所打造的集CNAS國家級產品實驗室、智造工廠、數字化車間、柔性生產線、無人物流倉儲、數字化用戶服務、醫療大數據平臺為一體的智能協同生產體系，被認定為國家級高端醫用診療設備智能制造試點示范工廠。
憑借業內領先的研發實力以及雄厚的資本實力，該公司陸續通過自研和收購擁有了呼吸機、制氧機、電子血壓計、自動體外除顫器、動態血糖監測系統等諸多創新產品，并逐漸發展出豐富的產品線。
自2008年上市至2022年，魚躍醫療產品種類從36種共計225個規格，增長至600多種近萬個產品規格，多個品類市場份額達到國內第一，逐漸發展成為國內家用醫療器械領域的細分龍頭。
截至目前，魚躍醫療在上海、深圳、荷蘭、德國等地建立了12個研發中心、9個生產基地，形成了覆蓋全球的研發、生產、營銷、服務網絡，服務于國內超過30萬家醫療機構并進入了九成以上的三甲醫院，在全球市場覆蓋超過131個國家和地區。
呼吸與制氧是魚躍醫療的核心業務，收入規模長期占到公司營收的30%左右。2019年以來，該公司推動戰略方向的重新規劃，積極拓展已有產品線。呼吸與制氧在業務調整后依然被列為獨立板塊，成為該公司三大核心業務之一。
2020年，受全球公共衛生事件影響，全球市場對于呼吸機、制氧機以及其他健康監測設備的需求激增，魚躍醫療當年呼吸與制氧業務收入快速增長，并一躍成為該公司第一大收入來源。2023年上半年，魚躍醫療呼吸治療解決方案實現營收23.08億元，同比增長109.99%，占當期營收比達到46.35%。
據介紹，魚躍醫療旗下呼吸機產品主要分為持續正壓呼吸機和雙水平正壓呼吸機，均屬于無創呼吸機，是國家二類醫療器械。其中，持續正壓呼吸機主要用于治療成人阻塞性睡眠呼吸暫停綜合征（OSA）等方面，即睡眠呼吸機；雙水平正壓呼吸機適用于患有睡眠呼吸暫停、低通氣綜合征等成人患者在醫院或家庭的通氣治療。
全球市場上，家用無創呼吸機市場格局相對集中，海外品牌占據了全球80%左右的市場份額；國內市場中，家用無創呼吸機也是目前國內為數不多的依然被外資品牌占據主要市場份額的醫療器械細分領域。以魚躍醫療為首的國內呼吸機企業通過技術的不斷提升，以及在銷售渠道、售后服務等的不斷完善，市場份額持續增加。
2023年三季度，魚躍醫療發布凝結了216項知識產權的第三代睡眠呼吸機BreathcareIII。據了解，該產品通過創新的一體化風道設計，結合自研的低噪高效風機，在體積減小30%、流量增大20%的情況下，實現低于28分貝的低噪音運行，在低噪音技術上實現了重大突破和超越。同時，結合全新的內在公式算法，該設備可實現診療方案的個性化定制，壓力穩定性從上一代的0.5cmH2O提升至了0.2cmH2O的全球先進水平，使用舒適度大幅提升，被認為是該公司睡眠呼吸機系列產品中的革新之作。
根據企業增長咨詢公司Frost&Sullivan數據，2016年至2020年，全球家用無創呼吸機市場從17.1億美元增至約27.1億美元，全球公共衛生事件的發生進一步加速了市場普及的進程，預計到2025年，全球家用無創呼吸機市場規模將達到55.8億美元，2020年到2025年的年復合增長率為15.5%。
憑借技術、價格、人性化設計等優勢，BreathcareIII的上市有望幫助魚躍醫療搶占更多市場份額。
上市以來通過并購整合，魚躍醫療已將產業范圍延伸至醫療器械、手術器械、醫療急救設備、醫院消毒感控產品及服務、眼部健康與眼科器械、持續血糖監測等領域，目前已擁有“魚躍yuwell”“潔芙柔”“華佗Hwato”“金鐘JZ”“安爾碘”“普美康PRIMEDIC”“六六視覺”等十余個品牌。
隨著平臺價值不斷凸顯，魚躍醫療綜合競爭能力和整體抗風險能力顯著提高，該公司逐漸顯示出進一步向精細化、高毛利、高附加值的中高端醫療器械產品布局的強烈意愿。而這意味著，該公司勢必將面臨具有先發優勢的外資企業的競爭。
對此，魚躍醫療在公告中表示，將通過持續加強研發、管理、營銷體系建設，不斷提高公司市場競爭能力，應對來自外資企業的挑戰。
事實上，醫療器械行業是一個多學科交叉、知識密集、資金密集的高技術產業，其發展水平與一個國家的綜合實力與科學技術發展水平密切相關。近年來隨著我國整體科技水平快速提升，國產醫療器械產品的設計、研發、生產不斷向國際先進水平邁進，與國際先進水平的技術差距正在縮小。
與此同時，隨著醫療器械帶量采購啟動、網絡電商等渠道的興起，外資企業在中高端醫療器械領域構筑的市場壁壘正在不斷被打破，以魚躍醫療為首的國產醫療器械頭部企業正迎來快速發展的黃金時期。
