近日，許多醫(yī)療技術(shù)公司公布了第四季度財報信息和全年財報信息，其中有兩條動態(tài)值得關(guān)注。
一是碧迪醫(yī)療（Becton, Dickinson and Company）宣布了一項戰(zhàn)略決定，將其生物科學和診斷部門從公司業(yè)務(wù)中分離出去。該部門將成為一個獨立的公司，或者被出售給另一家公司。這樣做的目的可能是為了專注于核心業(yè)務(wù)，提高運營效率，或者為股東釋放價值。
二是捷邁邦美（Zimmer Biomet）宣布以11億美元的價格收購Paragon 28，這是一家專注于骨科醫(yī)療設(shè)備的公司，這項收購利于擴大捷邁邦美產(chǎn)品線，增強在骨科領(lǐng)域的競爭力，并可能通過整合資源和市場渠道來實現(xiàn)增長。
與此同時，Globus Medical也公布了以約2.5億美元收購脊髓刺激公司Nevro的計劃。
據(jù)分析師稱，醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)強生（Johnson & Johnson）、雅培（Abbott）、波士頓科學（Boston Scientific）、史賽克（Stryker）以及直覺醫(yī)療（Intuitive Surgical）在本季度均報告了穩(wěn)健的業(yè)績。
除去碧迪醫(yī)療、捷邁邦美之外，還有很多公司有類似的亮點決策，現(xiàn)思宇將其整理如下，供讀者參考。
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剝離生命科學業(yè)務(wù)，以加大對醫(yī)療科技領(lǐng)域的投資
公司首席執(zhí)行官 Tom Polen 表示，BD將“加倍努力，通過有機增長和小規(guī)模并購（tuck-in M&A）等方式，將我們的業(yè)務(wù)組合轉(zhuǎn)向更高增長、更高利潤的增值領(lǐng)域。”
BD在財報中概述了分離業(yè)務(wù)和剩余業(yè)務(wù)的財務(wù)表現(xiàn)。在BD的2024財年中，生物科學和診斷業(yè)務(wù)創(chuàng)造了34億美元的收入。其中，診斷業(yè)務(wù)銷售了諸如即時傳染病檢測等產(chǎn)品，貢獻了18億美元的收入。
醫(yī)療科技業(yè)務(wù)創(chuàng)造了178億美元的收入。醫(yī)療產(chǎn)品和介入治療是該部門的兩大主要業(yè)務(wù)，分別貢獻了約62億美元和50億美元的收入。
分析人士提出了他們對BD在剝離生物科學和診斷業(yè)務(wù)后如何發(fā)展醫(yī)療科技業(yè)務(wù)的期望。“我們希望看到管理層以此為基礎(chǔ)推動業(yè)務(wù)增長。例如，擴展到一些高增長的供應市場，或者利用現(xiàn)有的心臟或泌尿平臺，增加一些早期或小型創(chuàng)新增長資產(chǎn)。”
Globus Medical 宣布，計劃以約2.5億美元收購脊髓刺激公司Nevro。Globus將以每股5.85美元的全現(xiàn)金交易完成收購，這一價格較Nevro過去90天的成交量加權(quán)平均價溢價27%。
Nevro銷售用于治療背痛和糖尿病性疼痛性神經(jīng)病變的脊髓刺激設(shè)備。該公司在2023年收購Vyrsa Technologies后，還提供用于治療下背痛的骶髂關(guān)節(jié)融合設(shè)備。
BTIG分析師 Ryan Zimmerman 在一份研究報告中寫道，此次收購可能會讓投資者感到意外，因為Globus在2023年剛剛以31億美元收購了Nuvasive。
但Nevro的估值“較低”，Globus支付的現(xiàn)金金額較小，此次收購可以看做是一筆風險相當?shù)偷耐顿Y。但Nevro的脊髓刺激業(yè)務(wù)可從Globus Medical的規(guī)模和骨科領(lǐng)域地位中受益。
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收購Paragon 28公司，強調(diào)門診手術(shù)中心（ASC）的機遇
2024年捷邁邦美第四季度銷售額為20.2億美元，凈收入為2.394億美元；年度銷售額達到76.8億美元，凈收入為9.038億美元。同時，公司宣布通過11億美元收購Paragon 28公司。
Paragon 28是一家專注于骨科醫(yī)療設(shè)備的公司，致力于為足踝外科醫(yī)生提供創(chuàng)新的解決方案。該公司專注于開發(fā)和生產(chǎn)用于治療足踝疾病和損傷的醫(yī)療器械，包括植入物、手術(shù)工具和相關(guān)配件。
捷邁邦美首席財務(wù)官Suky Upadhyay向投資者表示，結(jié)合Paragon 28的業(yè)務(wù)，公司運動醫(yī)學、四肢和創(chuàng)傷部門規(guī)模將超過其20億美元的髖關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)，并且增長速度將超過其髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)部門。
Upadhyay補充道，此次收購預計將立即推動收入增長，但今年可能會使調(diào)整后的每股收益稀釋約3%。
捷邁邦美首席執(zhí)行官Ivan Tornos表示，此次收購將為門診手術(shù)中心（ASCs）提供更多機會，“在ASCs中，足踝手術(shù)的報銷較為常見，而我們目前尚未充分利用這一優(yōu)勢。”
隨著在ASCs中進行的手術(shù)越來越多地得到保險覆蓋，骨科公司已將ASCs視為未來增長的關(guān)鍵。捷邁邦美預測，未來三到五年內(nèi)，40%-60%的骨科手術(shù)將轉(zhuǎn)移到ASCs。Tornos稱，目前捷邁邦美在美國的銷售額中，近20%來自ASCs。
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PFA產(chǎn)品表現(xiàn)出色，將繼續(xù)擴展適應癥
波士頓科學2024年第四季度銷售額為45.6億美元，年度銷售額為167.5億美元。其電生理學業(yè)務(wù)在第四季度的銷售額為6.49億美元，全年銷售額為19億美元，分別同比增長近171%和138%。
電生理學業(yè)務(wù)的迅猛增長主要歸功于Farapulse，這項技術(shù)正在將傳統(tǒng)的消融手術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)槊}沖場消融（PFA）手術(shù)。
波士頓科學公司希望將Farapulse的適應癥擴展到持續(xù)性心房顫動（AFib）患者，這些患者的心律不規(guī)律持續(xù)超過七天，并且對藥物治療反應不佳。該公司表示，持續(xù)性AFib約占所有AFib病例的25%。公司預計，適應癥擴展將在今年年底前完成。
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23andMe考慮出售，因現(xiàn)金儲備不足
這家基因檢測公司去年年底的現(xiàn)金儲備為7940萬美元，并向投資者表示需要籌集資金以支持其運營和財務(wù)承諾。
首席執(zhí)行官 Anne Wojcicki 去年曾試圖將公司私有化，但董事會拒絕了這一提議。獨立董事隨后辭職，稱與Anne Wojcicki在公司未來發(fā)展方向上存在分歧。該公司最近還通過重組裁員200多人，終止了其治療部門及所有治療項目的開發(fā)。
23andMe通過銷售消費者DNA醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)成名，并建立了基因信息數(shù)據(jù)庫。這些檢測為客戶提供了關(guān)于其祖先和健康特征的信息，并使23andMe能夠研究基因與人類疾病之間的聯(lián)系。
美國 FDA 在2013年就23andMe的DNA檢測中的健康聲明發(fā)出警告信，但該公司在2017年獲得了10項基因健康風險檢測的首次授權(quán)。23andMe在2021年上市時的估值為35億美元。
根據(jù)雅虎財經(jīng)的數(shù)據(jù)，截至上周三，23andMe的市值接近9200萬美元。由于對公司財務(wù)的擔憂加劇，該公司股價已從一年前的14.86美元跌至目前的約3.39美元。截至9月底，23andMe的累計赤字為23億美元。
當時，公司警告稱其缺乏足夠的資金來維持未來12個月的運營。在接下來的三個月中，23andMe的現(xiàn)金儲備減少了約4700萬美元，導致其年底的現(xiàn)金儲備降至8000萬美元以下。
盡管公司確認了與制藥公司GSK交易中的1930萬美元研究服務(wù)收入，但其現(xiàn)金儲備仍在下降。隨著現(xiàn)金儲備的枯竭，董事會已開始尋找交易機會。
總體來說，23andMe正面臨嚴重的財務(wù)壓力，正在通過裁員、終止項目和尋求出售等方式應對危機，但其基因數(shù)據(jù)庫和上市地位仍可能成為吸引潛在買家的關(guān)鍵資產(chǎn)。
2024年史賽克第四季度收入為64億美元，凈收入為5.46億美元；2024年總收入為226億美元，年度凈收益為29.9億美元。史賽克的脊柱植入物業(yè)務(wù)實現(xiàn)了7.07億美元的銷售額，在第四季度報告了與脊柱業(yè)務(wù)相關(guān)的8.18億美元商譽及其他減值損失。
此外，2025年2月19日，史賽克宣布，已完成先前宣布的對Inari Medical的收購。該公司上個月宣布達成協(xié)議，以每股80美元的現(xiàn)金收購Inari Medical，交易總價值約為49億美元（合約360億人民幣）。
史賽克與家族投資公司Viscogliosi Brothers達成協(xié)議，以未公開的金額出售其美國脊柱植入物業(yè)務(wù)。新成立的公司將命名為VB Spine，專注于神經(jīng)肌肉骨骼產(chǎn)品。
該協(xié)議還包括一項具有約束力的收購史賽克在法國的脊柱產(chǎn)品的提議。史賽克首席執(zhí)行官 Kevin Lobo 告訴投資者，該業(yè)務(wù)較難達到公司的預期。
史賽克表示仍然對介入脊柱產(chǎn)品感興趣，包括其用于手術(shù)規(guī)劃和導航的Q導航系統(tǒng)以及Mako脊柱機器人。史賽克在2024年8月獲得了美國 FDA 對Mako脊柱機器人的批準。
VB Spine將獲得Mako脊柱機器人和Copilot的獨家使用權(quán)，用于與VB Spine植入物配合進行脊柱手術(shù)。Copilot是手術(shù)中幫助螺釘放置的功能，當達到預定深度時會自動停止。此外，史賽克計劃在其他國際市場出售其脊柱植入物業(yè)務(wù)。
#??Getinge
Getinge宣布，將逐步退出其外科灌注業(yè)務(wù)，并將資源重新分配到增長更快的領(lǐng)域，如體外膜肺氧合（ECMO）和移植護理。
Needham和Stifel的分析師將這一消息視為對Livanova的利好，Getinge2024年在該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)價值約為4.5億瑞典克朗（約合4100萬美元），Getinge退出外科灌注市場為LivaNova提供了爭奪市場份額和增加銷售額的機會。
首席執(zhí)行官Mattias Perjos在財報電話會議上表示，自2015年一項同意法令迫使Getinge退出美國外科灌注市場以來，這一業(yè)務(wù)一直難以為繼。
Getinge于2015年與美國 FDA 簽署了一項同意法令，同意暫時暫停其在新罕布什爾州某工廠生產(chǎn)某些設(shè)備，同時努力加強其質(zhì)量管理體系。
十年過去了，這家瑞典醫(yī)療技術(shù)公司仍未將這些設(shè)備重新引入美國市場。根據(jù)Getinge公司的數(shù)據(jù)，其在美國以外的市場份額已從2018年的15%下降到2023年的7%。
隨著公司退出市場，首席執(zhí)行官Mattias Perjos預計到2025年外科灌注銷售額將降至約2700萬美元。公司強調(diào)了體外生命支持（ECLS），即ECMO提供的支持的另一種說法，作為第四季度同比增長近12%的急性護理治療的驅(qū)動力。?
#?直覺醫(yī)療
2024年第四季度收入為24.1億美元，2024年收入為83.5億美元，凈收入23.2億美元。直覺醫(yī)療公司高管表示，正在評估特朗普政府可能征收的關(guān)稅對其業(yè)務(wù)的影響，以及公司可能采取的應對措施。
美國總統(tǒng)已經(jīng)表示，對來自中國的進口商品征收10%的關(guān)稅以及對來自墨西哥和加拿大的商品征收25%的關(guān)稅。
不過直覺醫(yī)療公司并未將新關(guān)稅納入其2025年的利潤率預測中。公司預計今年非公認會計準則下的毛利率將在凈收入的67%至68%之間，低于2024年的69.1%。
#?雅培
2024年第四季度銷售額為109.7億美元，增長7.2％；2024年銷售額為420億美元，增長4.6％，凈收入達到134億美元。
該公司電生理部門2024年銷售額為24.7億美元，同比增長12.3%。雅培公司首席執(zhí)行官 Robert?Ford?預計2025年將實現(xiàn)“高個位數(shù)”增長。
Robert Ford告訴投資者，預計將在2025年在美國以外推出其首款脈沖場消融（PFA）設(shè)備。公司發(fā)言人表示，雅培預計將在2025年上半年獲得CE標志，并在2026年獲得FDA批準。
#?強生
強生醫(yī)療技術(shù)業(yè)務(wù)第四季度銷售額為81.9億美元，同比增長6.7％；2024年銷售額為318.6億美元，增長4.8％；Abiomed在2024年帶來的銷售額達到15億美元，增長14.5％。
強生醫(yī)療科技負責人表示，公司目前正在與美國FDA就其Varipulse脈沖場消融設(shè)備的安全風險進行合作。在強生心血管產(chǎn)品組合取得成功之后，PFA遭遇了挫折。該業(yè)務(wù)相關(guān)的收購超過300億美元，在2024年實現(xiàn)了77.1億美元的收入，同比增長21.4%。
Abiomed和Shockwave Medical這兩家被收購的公司去年合計銷售額超過20億美元，其中Shockwave貢獻了5.64億美元的收入。
J＆J的MedTech全球董事長Tim Schmid認為，強生通過收購 Abiomed 和 Shockwave Medical 等公司，正在加強其在心血管醫(yī)療領(lǐng)域的競爭力，并相信這些業(yè)務(wù)將為強生帶來長期的戰(zhàn)略價值和財務(wù)回報。
# 結(jié)語
隨著各大醫(yī)療企業(yè)在技術(shù)、市場和產(chǎn)品組合上的持續(xù)布局，未來幾年的行業(yè)格局將發(fā)生更深刻的變化。雖然面臨著市場波動與成本壓力，但那些能夠準確把握市場趨勢、加強產(chǎn)品創(chuàng)新和并購整合的公司，將在這場行業(yè)洗牌中脫穎而出，成為引領(lǐng)未來發(fā)展的核心力量。
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